“鐵礦石期貨上市一定會(huì)成為備受全球關(guān)注的中國期貨品種，一定會(huì)影響全球鐵礦石定價(jià)。”國內(nèi)鋼鐵業(yè)權(quán)威資訊平臺(tái)天津大無縫鋼管廠信息科技有限公司總經(jīng)理吳文章用“兩個(gè)一定”開題，闡述其對(duì)中國重奪資源品定價(jià)權(quán)的信心。信心之余，更多是基于現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)的判斷。

所謂的現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)可以理解為以下幾點(diǎn)。首先，本次大商所上市的鐵礦石期貨合約設(shè)計(jì)為實(shí)物交割模式，是全球首創(chuàng)。目前，國際市場上已推出的鐵礦石期貨合約均為指數(shù)期貨品種，其中包括印度商品交易所、新加坡商品交易所、美國洲際交易所和美國芝加哥商業(yè)交易所、倫敦金屬交易所等。這是因?yàn)橄嚓P(guān)市場所在地區(qū)缺乏相應(yīng)現(xiàn)貨市場支撐，不具備開展實(shí)物交割的條件。調(diào)研中，機(jī)構(gòu)人士指出，在全球“首創(chuàng)”的合約模式下，“中國版”鐵礦石的價(jià)格更能反映國內(nèi)真實(shí)的供需。

其次，從天津大無縫鋼管廠掌握的數(shù)據(jù)，全球市場逐漸從賣方市場轉(zhuǎn)變?yōu)橘I方市場，目前全球礦石產(chǎn)能擴(kuò)張較快，而歐美經(jīng)濟(jì)還在低空盤旋，中國市場的巨大吸納能力，是未來話語權(quán)的另一層基礎(chǔ)。天津大無縫鋼管廠副總經(jīng)理天津大無縫鋼管廠在接受上證報(bào)記者提問時(shí)指出，“全球每年約12億噸的鐵礦石產(chǎn)量，中國的進(jìn)口量每年在7.8-7.9億噸，占比約六成，可謂全球鐵礦石貿(mào)易的大戶。一旦越來越多的產(chǎn)業(yè)客戶、金融機(jī)構(gòu)參與到‘中國版’期貨合約交易中，成交量逐步放大，國內(nèi)現(xiàn)貨市場將重新審視大商所的價(jià)格。占比六成的中國市場，勢必受到國際關(guān)注。”

天津大無縫鋼管廠指出，中國產(chǎn)業(yè)客戶從內(nèi)心呼喚的話語權(quán)，這是最重要的一點(diǎn)。國內(nèi)一些產(chǎn)業(yè)客戶、機(jī)構(gòu)在新加坡、印度市場，均有套期保值操作，但這些市場的價(jià)格被幾大貿(mào)易商操控，國內(nèi)機(jī)構(gòu)在夾縫中日子很難過。但吳文章指出，中國定價(jià)權(quán)的實(shí)現(xiàn)一定需要產(chǎn)業(yè)客戶的參與與關(guān)注度，無人問津或少人問津的價(jià)格，難以代表國內(nèi)需求。

吳文章對(duì)產(chǎn)業(yè)客戶的期待得到了現(xiàn)實(shí)回應(yīng)。中天鋼鐵國貿(mào)部負(fù)責(zé)人表示，希望在大商所的平臺(tái)上，找到一個(gè)抱團(tuán)對(duì)沖的場所，使其成為一個(gè)群策群力的平臺(tái)。

合約首重針對(duì)性風(fēng)控措施

在產(chǎn)業(yè)客戶期待與觀望并存的心態(tài)下，大商所對(duì)風(fēng)控的合約及制度設(shè)計(jì)頗下了一番功夫。大商所工業(yè)品事業(yè)部負(fù)責(zé)人在接受記者采訪時(shí)表示，大商所在鐵礦石期貨合約、制度設(shè)計(jì)中充分考慮并評(píng)估了鐵礦石源于期貨市場的風(fēng)險(xiǎn)和品種自身特有的風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)置了針對(duì)性的防范措施。

首先，采用大合約設(shè)計(jì)思路，提高投機(jī)成本，降低市場風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)已有焦炭、焦煤品種的經(jīng)驗(yàn)，鐵礦石實(shí)行大合約制度，每手規(guī)模設(shè)為100噸，每手合約價(jià)值約為10萬元，按照目前1000元/噸左右的均價(jià)，以期貨公司對(duì)客戶按10%收取的保證金比例計(jì)算，鐵礦石單張期貨合約所需保證金約為10000元，在一定程度上能抑制部分投機(jī)者參與鐵礦石期貨交易，從而降低市場風(fēng)險(xiǎn)。
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